Gamma Scalping Und Einen Crash-Kurs Auf Den Griechen

Gamma Scalping und einen Crash-Kurs auf den Griechen Ich habe viele Händler zu mir kommen, auf der Suche nach einem spezifischen Optionen-Trading-Strategie zu lernen: Gamma-Scalping. Auch Großen - Viele Händler werden von dem Sirenengesang eines völlig ungerichtet Handel, in dem jede Bewegung in jede Richtung, auch hin und her Bewegungen der Gewinne zur Folge genannt. Es ist interessant. Es ist verlockend. Es ist reizvoll. Aber Gamma Scalping als Trading-Strategie ist nicht für jedermann. In der Tat, alle Händler, die mich gebeten haben, sie zu lehren, Gamma-Scalping, ich habe die meisten von ihnen abgelehnt. Als Market Maker auf dem Boden des CBOE, war ich ein Gamma Scalper jeden Tag meines Trading-Karriere. Aber für nicht-professionelle Händler, nur wenige und für diese Art von Handel zu qualifizieren. Nur Händler, die sehr gut kapitalisiert sind, sehr kompetent und erfahren, und die über Retail-Portfolio-Margining sollten sogar betrachten Gamma Scalping. Obwohl nur einige Händler sollten sich in Gamma-Scalping tatsächlich greifen, ist es wichtig zu verstehen, wie es funktioniert. Die Gamma-Scalping der Market Maker ist die Fliegenrute in der Maschine, dass die Preise Volatilität. Und schließlich ist die Volatilität die Quelle der Kante zum Einzelhändler. Daher obliegt es Händlern, zu lernen, wie es funktioniert. Gamma Scalping zu verstehen, müssen Trader verstehen, wie Wahlhändler handeln die Griechen. Die Griechen: A Crash Course Die so genannten Option Griechen sind Kennzahlen, die die Auswirkungen der Einflüsse auf einer Option Wert, wie die zugrunde liegenden Vermögenswert Preis, Zeit und Volatilität zu messen. Jeder Einfluss hat seine eigene Metrik. Delta Delta ist die Änderungsrate der Wert relativ zu einer Änderung im Basiswert einer Option. Delta wird in Prozent angegeben, in Dezimalform geschrieben. Anrufe haben positive Deltas, puts negative Deltas. So zum Beispiel wenn eine Option als ein Delta von 0,45, bewegt es 45 Prozent, so viel wie der zugrunde liegenden Aktie. Wenn die Aktie steigt um einen Dollar, steigt der 0,45-Delta-Call um 45 Cent. Händler können von Delta so effektiv, wie viele Aktien des Basiswerts sie denken. Stellen Sie sich ein Trader einen Anruf (und die Rechte auf 100 Aktien), die einen 0,45-Delta hat. Denn es bewegt sich 45% so viel wie die zugrunde liegenden, ist es, als ob der Händler hält 45 Aktien der zugrunde liegenden Aktie. At-the-money-Optionen haben Deltas in der Nähe von 0,50. Je weiter eine Option in-the-money, desto größer ist sein Delta, bis zu 1,00. Je weiter eine Option ist out-of-the-money, desto kleiner sein Delta, auf 0. Gamma ist die Änderungsrate der Delta relativ zu einer Änderung im Basiswert einer Option. Wie diskutiert, desto mehr in-the-money Option ist, desto größer ist die delta und je mehr out-of-the-money, desto kleiner ist das Delta. Da die zugrunde liegenden Aktienkurs ändert, werden Optionen ständig immer mehr in - und out-of-the-money. Folglich sind ihre Deltas in einem ständigen Zustand der Veränderung. Manchmal wird diese Änderung kann einen profunden Effekt auf des Händlers P (L) haben. Es ist sehr wichtig zu verstehen, wie Veränderungen in der Delta wird des Händlers P (L) zu beeinflussen. Somit ist gamma wichtig. Gamma ist in Bezug auf die Deltas angegeben. Wenn eine Option hat einen Gamma-Wert von 0,10, wird die Option 0,10 Deltas zu gewinnen, wie die zugrunde liegenden Aktie steigt, und verlieren 0,10 Deltas als die zugrunde liegenden Aktien fallen. Lange Optionen (beide Calls und Puts) haben positive Gamma. Short-Optionen haben negative Gamma. Positive gamma hilft Händlern. Es führt zu ihnen, die mehr auf ihre Gewinner und verlieren weniger auf ihre Verlierer, als delta anzeigen würde. Negative gamma schmerzt Händler. Theta ist die Rate der Änderung des Wertes in Bezug auf eine Änderung in der Zeit bis zum Verfall einer Option. Wie die Zeit vergeht, bekommen Optionen weniger wert (alle anderen Preiseinflüssen konstant gehalten). Theta misst, wie viel Wert eine Option verliert wie ein Tag vergeht. Theta ist in Dollar und Cent gemessen. Eine Option, die ein Theta von 0,04 hat, verliert vier Cent mit jedem Tag, aus zeitlichen Verfall. Lange Optionen negative theta, das heißt, sie sind negativ durch Zeit vergeht betroffen. Short Optionspositionen haben positive Theta - sie von Zeit Weitergabe profitieren. Theta und Gamma sind umgekehrt proportional zueinander. Der Vorteil, der lange Optionen sind aufgrund der positiven Gamma wird durch den Nachteil der negativen Theta gegenüber. Die positive theta Vorteil der kurzen Optionspositionen wird durch die negative Gamma Nachteil gegenüber. Vega ist die Änderungsrate eines Optionswerts in Bezug auf eine Änderung der impliziten Volatilität. Die implizite Volatilität ist die Volatilität Komponente eines Optionspreis eingebettet. Je höher die implizite Volatilität der höhere Preis der Option; desto geringer ist die implizite Volatilität, desto geringer ist der Optionspreis. Implizite Volatilität ändert. Die Auswirkungen dieser Veränderungen auf dem Wert der Option wird von vega gemessen. Vega wird in Dollar und Cent in der gleichen Weise wie Theta angegeben. Wenn eine Option hat ein Vega von 0,06, erhält sie sechs Cent für jeden Ein-Punkt-Anstieg der impliziten Volatilität und verliert sechs Cent für jeden Ein-Punkt-Rückgang der impliziten Volatilität. Ab Delta Neutral Als Händler dargelegt, um Gamma-Kopfhaut, schaffen sie eine Delta-neutrale Position. Sie tun dies, indem Sie eine Option Handel und sie das Delta des Optionshandels Offset durch den Verkauf von Aktien. Zum Beispiel vorstellen, ein Händler, Jill kauft 100 XYZ fordert, dass jeweils eine 0,45-Delta. Das Delta der einzelnen Optionen (0,45) mal der Anzahl der Optionen (100) - Die Position delta würde 45 sein. Auf der Grundlage der bisherigen Diskussion von Delta, bedeutet, dass die Call-Position würde funktionieren, als ob es eine Aktienposition von 4.500 Aktien wurden. So konnte Jill ihre sofortige Richtungsempfindlichkeit durch den Verkauf von Kurz 4500 Aktien der XYZ Aktie ausgeglichen. Scalping Gamma Wenn XYZ steigt oder fällt, wird Jill delta nicht flach bleiben. Es wird wegen der Gamma ändern. Jill hat lange Optionen (Calls), so hat sie positive Gamma. So gamma wird ihr zugute kommen; Delta wird zu ihren Gunsten zu ändern. Ihr delta wird kürzer als XYZ fällt und länger als XYZ steigt. Diese Umprogrammierung der delta infolge gamma führt zu einer Gelegenheit für Jill. Sie wird, wie ihre Deltaänderungen was zu Scalping den Bestand zu sichern. Wenn die Aktie fällt (und ihre Delta bekommt kurz) wird sie Aktien kaufen. Dann, wenn XYZ steigt und ihre Delta bekommt langes, wird sie Aktien zu verkaufen. Diese Scalping Transaktionen der Kauf von Aktien, wenn es niedrig und verkaufen sie, wenn es hohen schaffen ein Cash-Flow. Die Theta Problem Daran erinnern, dass der Trade-off von positiven Gamma negativ Theta. Position Jills verliert Wert in Höhe von Theta jeden Tag. Stellen Sie sich vor ihr Theta 0,02 pro Anruf. Auf den 100 Verträgen, würde ihr Theta 2.00 - das ist 200 $ an Bargeld pro Tag. Das ist echtes Geld. Deshalb, damit Jills Gamma Scalping, um profitabel sein, muss sie, um sogar zu brechen Kopfhaut mehr als $ 200 pro Tag. Vega und Theta Theta ist eine Funktion der impliziten Volatilität. Daran erinnern, dass je höher die implizite Volatilität, desto höher ist der Wert der Optionen. Optionen von größerem Wert muss logischerweise höhere thgr. Das bedeutet, dass, wenn die implizite Volatilität ist hoch, muss gamma scalpers für mehr Gewinn Kopfhaut, um die höhere Theta decken. Wie Gamma Scalping Faktoren Volatilität Pricing Market-Maker (Börsenmitglieder, die Liquidität) sind wichtige Akteure in der Gamma-Scalping Arena. Als sie der öffentlichen Handel zu nehmen auf der anderen Seite, sie abzusichern die Deltas und anschließend Kopfhaut Gamma von langen Optionspositionen. Als Market Maker finden sie ihre Theta durch Gamma Scalping, weil der zugrunde liegenden Aktie ist nicht zu erfahren genug tatsächliche Preis Schwingung nicht auf, sie incented werden, um zu versuchen und zu verkaufen ihre Möglichkeiten, sich aus dem Verlust-Trade zu bekommen. Sie senken ihre Gebote und bietet einige zu versuchen und locken Käufer. Wenn das nicht funktioniert, sie zu senken sie mehr. Während der ganzen Zeit, senkt dies die Optionen 'impliziten Volatilität. In einer Weise, die Gamma-Scalping der Market Maker Links zusammen implizierten und historischen Volatilität. Wenn die Aktie bewegt sich nicht genug (dh historische Volatilität zu niedrig) für die Market Maker, um Theta bedecken, sie, ihre Märkte zu senken (dh sie impliziert geringere Volatilität). Eine typische Einzelhändler werden nie gamma Kopfhaut (vielleicht ein paar, vielleicht - die Elite). Aber das Verständnis, wie sie in der Preisvolatilität passt ist wichtig für das Verständnis der Mechanik der Volatilität. Händler können diese Einsicht zu verwenden, um zu handeln Verwendung implizite Volatilität mit Weitblick und Meisterschaft. Am wichtigsten ist, können die Händler Kenntnisse der impliziten Volatilität nutzen, um Kante auf Optionsgeschäfte zu gewinnen.